金融控股公司“排雷”的法律分析

時間:2020/10/13 08:52:40用益信托網

摘 要:為化解金融風險,安邦系、華信系、明天系相繼被監管部門接管進行風險處置。從三家資本系集團的處置情況來看,調整持股結構、剝離非主業非核心業務、完善公司治理結構、加強風險控制是主要舉措。作為防范化解金融風險的樣本,監管部門對安邦系、華信系、明天系的處置經驗值得其他金融控股公司予以借鑒。


人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在9月14日舉行的國務院政策例行吹風會上指出,從防范化解金融風險攻堅戰以來,金融管理部門已經穩妥處置了像明天系、安邦系和華信系等具有金融控股公司特征這樣的一些企業集團。目前,安邦系和華信系的處置工作基本上完成了,明天系的處置工作還在過程中。


一、接管與承接:安邦系處置模式分析


2018年2月,以被接管為信號開啟了以安邦集團為核心的“安邦系”的風險處置與恢復進程。自被接管后,接管工作組開啟對安邦保險集團資產進行全面的梳理和評估,并由中金等作為專業第三方機構提供咨詢意見,使得“安邦系”資產已“瘦身”萬億,剝離了與保險主業協同性不強的海外資產、非核心的金融牌照,涉及證券、金融租賃、銀行等牌照,以及一張保險牌照。


監管機構對于“安邦系”的干預基本采用的是“全面托管——解決流量問題——解決存量問題(處理資產)——新設承接”的模式。首先,由監管機構出面進行全面接管;然后,接管工作組撤換被接管企業的高級管理人員,完善內部控制體系,加強內部管理與風險控制;接著,接管工作組對被接管企業的資產進行全面的梳理和評估,并聘請專業第三方機構提供咨詢意見,解決資產與負債、業務布局等存量問題,確定了剝離與保險主業協同性不強的、非核心的業務的方案。為切實化解安邦集團風險,中國銀保監會剝離安邦集團非涉案涉訴資產,批準設立大家保險集團,依法受讓安邦人壽保險股份有限公司、安邦養老保險股份有限公司和安邦資產管理有限責任公司股權,新設大家財產保險有限責任公司,承接安邦財產保險股份有限公司的合規保險業務。安邦集團和安邦財險將依法予以清算注銷。


二、清理與托管:華信系處置模式分析


2018年5月10日,上海華信證券有限責任公司(以下簡稱“華信證券”)因違規開展資管業務被中國證監會上海證監局采取責令改正并暫停資產管理業務的監管措施。2018年8月,中國證監會對華信證券違法違規行為立案稽查。經查明,華信證券存在將自有資金為股東提供融資、以購買和租賃房產名義向股東關聯方劃款、以證券資產管理客戶的資產為股東提供融資的違法事實。


證監會依法作出撤銷華信證券全部業務許可的行政處罰及相應的監管措施,并對華信證券進行行政清理和托管,具體的風險處置包括以下工作:


一是撤銷全部業務許可,進行行政清理和托管。行政清理組負責管理華信證券的財產、印章、賬簿和文書等資料,核實資產負債有關情況,依法追收被占用資金。同時,行政清理組將在中介機構評估的基礎上按照依法合規、市場化的原則轉讓證券經紀等業務相關證券類資產。在此過程中,托管組繼續保障證券經紀等業務的正常運行,以保持存續業務的連續性和穩定性。


二是穩妥做好存續證券業務轉移和客戶、員工安置工作。行政清理期間,行政清理組將與受讓方積極溝通,以保護投資者合法權益為首要原則,穩妥做好業務轉移和客戶、員工安置工作。證券類資產轉讓后,受讓方承接華信證券存續業務,接受客戶和員工安置。


三是行政清理工作完成后,華信證券剩余資產、負債依法納入華信集團統一處置。


三、干預與接管:明天系處置模式分析


對以明天控股有限公司為核心的明天系風險處置工作基于“一盤棋”布局,包商銀行于2019年5月24日被正式接管并由建設銀行托管系先行“精準拆彈”, 天安財險、華夏人壽、天安人壽、易安財險等9家機構被接管是隨后的關鍵一步。其中,天安財險、華夏人壽、天安人壽、新時代信托觸發接管皆是由于大股東明天集團違規占款,資不抵債;易安財險公司治理混亂,導致償付能力不足;新華信托內部人控制嚴重,存在經營風險。


明天系風險處置與恢復方式歸納起來基本屬于“干預——解決存量問題(處理資產)——專項接管”的模式。從明天系不斷出售金融資產以償還銀行債務的方式可以看出,監管層正要求其以償債的方式來降低金融系統風險,且允許“明天系”等金融控股公司以市場化的價格出售旗下金融資產,明天系不少金融資產都已完成轉讓或正在低調轉手,包括恒泰證券、聯訊證券在內的機構牌照已經順利被賣出。由于明天系采用“隱蔽+分散”的戰略發展方針,其峰下影響范圍較大難以準確估量,因此針對其的風險處置與恢復方式首先采取的是隱晦的“干預”而不是直接公開的“接管”。 


四、反思與進路:資本系集團處置經驗借鑒


安邦系、華信系、明天系大都存在公司治理不完善、經營管理不規范、風險控制不到位等情況,導致潛在風險上升并開始顯現,監管部門采取相關措施旨在處置和化解問題機構的經營風險,更好地保護利益相關主體人利益。


總結資本系集團接連被接管的經驗教訓可知,調整持股結構、剝離非主業非核心業務、完善公司治理結構、加強風險控制是監管機構對安邦系、華信系、明天系采取的主要處置措施。《金控辦法》的出臺一是要解決和管控一些企業盲目向金融業擴張,隔離機制缺失,導致企業風險和金融風險互相累積和疊加產生的風險累積;二是規范一些非金融機構的金融控股公司盲目發展規模、業務多元化、關聯度較高的風險,對金融控股公司跨機構、跨市場、跨行業、跨區域經營,特別是關系到國家金融安全和社會公共利益行為進行市場準入和行為規范。對于金融控股公司而言,我們建議從開展清產核資、進行企業風險評估、企業清理三個方面實現規范股東出資入股、優化公司資產組合、規范關聯交易、提升公司治理結構、強化內控和風險管理等目標。


企業清產核資包括但不限于梳理金融控股公司內部基本情況,重點關注企業設立及存續情況、股權結構、公司治理情況、業務合同、財務報表及審計報告、債權債務情況、稅務情況、合規經營情況、涉訴情況、是否存在重大金融風險等。建議企業內部核查聘請第三方中介機構包括審計、評估、法律,由第三方中介機構與企業共同制定核查工作計劃和工作安排,根據核查情況由中介機構出具專業報告,對企業內部存在的風險尤其是金融風險進行全面的識別與評估,并對核查過程中發現的重大風險提出專業的防控與處置意見和建議。


在前述工作的基礎上,建議金融控股公司結合自身發展實際情況,制定企業清理方案,具體工作內容包括股權結構調整、非核心業務剝離、資產處置、關聯交易優化和風險防控機制完善。


根據《金控辦法》的規定,金融控股公司股權結構調整應實現以下三個方面:


一是股權結構簡明、清晰、可穿透,法人層級合理,與自身資本規模、經營管理能力和風險管控水平相適應,其所控股機構不得反向持股、交叉持股;


二是金融控股公司所控股金融機構不得再成為其他類型金融機構的主要股東;


三是降低組織架構復雜程度,簡化法人層級。


為嚴格隔離金融板塊與實業板塊,有效防止風險交叉傳染,《金控辦法》要求金融資產占金融控股公司總資產比例要高于85%。同時,在嚴格隔離風險的前提下,經監管部門同金融控股公司意可以投資經營與金融業務具有一定的相關性(例如從事金融科技研發和服務的機構),但是,該等非金融類機構的投資的賬面價值不得超過金融控股公司凈資產的15%,或者(在企業集團整體作為金融控股集團的前提下)不得高于集團總資產的15%。


金融控股公司應當加強關聯交易管理,與其所控股金融機構、其他關聯方不得通過各種手段隱匿關聯交易和資金真實去向,不得通過關聯交易開展不正當利益輸送、損害投資者或客戶的消費權益、規避監管規定或違規操作。


在公司治理和風險管理方面,金融控股公司應當完善公司治理結構,依法參與所控股機構的法人治理,不得干預所控股機構的獨立自主經營;對金融控股公司的董事、監事和高級管理人員任職實施備案管理;在并表基礎上建立健全全面風險管理體系,覆蓋所控股機構和各類風險;并建立健全集團風險隔離機制,規范發揮協同效應,注重客戶信息保護。


作者:喬 兆 姝,馮 林 玉,鄒 韋
來源:道 可 特 法 視 界

責任編輯:yuz

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