凈值型理財產品“半年考”:發行量上升收益不及預期,加大權益配置成趨勢

時間:2021/08/21 09:55:31用益信托網

規模龐大的銀行理財市場正伴隨著“資管新規”的落地全面向凈值型轉變。近日,由國內權威機構發布的《中國銀行業理財市場半年報告(2021 年上)》(下稱“半年報”)出爐,讓外界得以“窺見”數十萬億的保本型理財產品正向凈值型“遷徙”,但是對于市場投資者而言,他們更多的還是關注當下所認購的銀行理財子公司發行的凈值型產品,能否幫助他們實現比原先更高的穩健收益。


“我從今年1月逐漸將定期銀行理財慢慢的認購銀行理財經理推薦的凈值型產品,目前規模大概兩三百萬,每只產品的認購金額不等,經過半年多的時間,我發現收益率要比預期低。比如某股份制銀行的一只月定開產品,7個月下來收益也不到3%,年化不到6%,這要遠低于這只產品的歷史業績。也有收益稍微高一點產品,但是有一個奇怪的現象,我在同一家銀行認購大概十只產品,認購金額最少的收益率最高,認購金額最高的反而收益率最低。”8月18日,上海一位投資者陳霞(化名)告訴《華夏時報》記者。


8月13日,根據銀行業理財登記托管中心發布的“半年報”顯示,截至6月底,理財產品存續規模達25.80萬億元,同比增長5.37%,上半年累計為投資者創造收益4137.51億元。同日,融360數字科技研究院發布的《2021年7月銀行理財市場分析報告》顯示,7月份銀行理財凈值型產品發行量同比增長 60.01%,銀行理財產品發行數量共3425只,環比則下降了15.31%,同比下降更是高達53.72%,創近年來的最低水平。封閉式凈值型的理財產品平均期限則有所延長,平均為219天。


值得一提的是,半年報數據顯示,在所有的理財產品中,投資權益類產品的金額為1.17萬億元,占總資產的比例僅為4.08%。諸多業內人士認為,還剩不到半年的過渡期中,銀行凈值型產品投向權益類市場的空間會比較廣闊。


投資者對凈值型產品“信心”不夠


事實上,前述投資者陳霞的困惑并不僅僅是個例,而是整個銀行間理財市場變化的一個縮影。


“總體而言,未來穩健型投資者想要認購銀行發行的3個月、6個月乃至一年半左右的保本型理財產品,幾乎不可能了,因為到目前為止,多數銀行都已經下架了這些產品,以往這些產品收益率能達到4%左右。而凈值型理財產品經過半年多的運作之后,銀行理財子公司每周結算的收益率也并不讓投資者滿意。”對此,上海一家股份制商業銀行理財經理余珊珊受訪時坦言。


在余珊珊看來,當下有些存款規模在百萬級別的客戶,他們原先的定期保本產品到期之后,看到一些凈值型理財產品今年的收益并不高甚至沒有達到原先保本型的收益,就顯得很猶豫,但是理財市場也沒有給他們更多的選擇。


“買活期產品不甘心,凈值型產品收益又偏低,認購股票型基金又怕風險太大,所以也就不知道存款投什么好。”余珊珊向記者透露目前客戶的心態。


8月19日,記者也從多家銀行理財部門了解到,在資管新規出臺之前,較短期限的理財產品往往通過期限錯配的方式提高收益率,即便是短期產品,底層資產也可能是期限較長的債券等資產,往往期限越長收益率相對越高。但是現在資管新規已經明確禁止銀行等金融機構繼續通過“資金池”“期限錯配”的方式發放產品。


“距離資管新規過渡期結束僅有不足半年,銀行理財產品的合規性亦逐漸增強。同時,當前多數理財子公司近半產品配置了權益類資產,以提高銀行理財產品的最終收益率。但預計未來,在打破剛性兌付的趨勢之下,越來越多的理財產品最終收益率將與業績比較基準出現偏差。所以客戶的心理預期也需要慢慢改變。”對此,一位銀行理財子公司相關負責人對本報記者稱。


提升權益配置或成大方向


在各家銀行看來,銀行封閉式理財產品期限越來越長,意味著各家銀行理財產品也越來越合規,而如何提升權益市場配置,也成為未來銀行理財產品全面凈值化后的“必答題”。


根據融 360 數字科技研究院最近發布的數據監測顯示,2021年7月人民幣非結構性理財產品平均收益率為3.66%,環比持平,而7月份發行的凈值型理財產品平均業績比較基準為4.16%。凈值型理財產品相對于預期收益型產品來說具有一定收益優勢,但是不過業績比較基準不代表實際收益率,凈值/收益波動要更大。


“固收類資產收益率整體處于下跌趨勢,銀行理財產品平均收益率也在不斷走低,但是今年銀行理財子公司的凈值型理財產品相比歷史業績也降低了很多。相對于傳統銀行,理財子公司在投資方面的優勢在于公募產品可以直接投資權益類資產,為了提升理財產品收益、突出差異化競爭優勢,理財子公司也一直在發力權益市場投資。”對此,融360數字科技研究院研究員劉銀平表示。


記者從wind數據了解到,從7月至今,已有9家銀行理財子公司累計調研上市公司74次,涉及近50家上市公司。其中,醫藥、新能源、汽車制造等均稱為銀行理財子公司的關注的焦點。


而就在8月18日,記者從交通銀行獲悉,旗下交銀理財有限責任公司理財產品規模正式突破1萬億元,這也是長三角地區首家產品規模突破萬億的銀行理財公司。


“成立兩年來,交銀理財在銀行理財公司中率先發布了‘中證交銀理財長三角指數’,通過甄選長三角區域高質量上市公司,打造全球資本配置長三角區域的價值之錨,從而引導理財資金投資指數成份股企業,助力區域產業轉型升級。2019年10月發布至今,該指數收益率為36.59%,超過同期上證指數18.51%。”交銀理財相關負責人表示。


據悉,交銀理財成立兩年來已經為投資者提供超過800款理財產品,累計服務投資者逾1000萬人,累計為客戶兌付投資收益逾130億元。對此,交銀理財相關負責人表示,在產品規模突破萬億的基礎上,交銀理財將不斷深化轉型發展,努力成為交銀集團財富管理的頭雁,通過凸顯財富管理特色,讓優質產品和服務惠及更多客戶,創造共同價值。


也有市場人士分析稱,理財公司投資權益類資產主要通過FOF模式間接投資,相對于直投來說,FOF投資是一種成熟的投資工具,容易被理財公司運用,且產品凈值波動會相對穩定。直接投資對理財公司的要求比較高,需要具備較強的投研、管理能力,理財公司這方面經驗欠缺,還需要加強自身權益投資團隊建設。相對來說,國有大行整體投資能力更高,在直投方面已經在起到帶頭作用。



作者:胡 金 華
來源:華 夏 時 報

責任編輯:qin

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